Pelabur tidak lagi percaya dalam dolar

Dalam pasaran tukaran mata wang asing kini membentuk sebuah trend yang agak baru, yang menunjukkan bahawa keseimbangan kuasa sedang berubah ke arah yang bertentangan.

Kita bercakap mengenai pada reaksi pasaran berita berkenaan dengan kadar faedah ke atas dana Rizab Persekutuan AS. Membolehkan anda melihat kenyataan baru-baru oleh pegawai-pegawai Fed, yang bercakap mengenai penambahbaikan khusus pasaran buruh, peningkatan inflasi dan pertumbuhan ekonomi yang stabil.

Sebagai contoh, baru-baru ini seorang wakil Fed Rosengren berkata bahawa ekonomi negara boleh mencapai guna tenaga penuh pada tahun hadapan, berkaitan dengan yang ada sebab untuk peningkatan beransur-ansur kadar. Fed Gabenor Tarullo berkata tidak menolak kemungkinan menaikkan kadar faedah tahun ini. Presiden Federal Reserve Bank of Atlanta Dennis Lockhart berkata jangkaan inflasi yang stabil, dan pasaran buruh adalah menghampiri guna tenaga penuh.

Ramai pegawai-pegawai Fed bersetuju mengenai keperluan untuk menaikkan kadar faedah, menyebabkan daya tarikan dolar AS dijangka berkembang, tetapi apa yang sebenarnya berlaku? Dan terdapat gambar yang sangat berbeza. Dalam kenyataan-kenyataan ini, dolar AS mula beransur-ansur merosot berbanding mata wang lain, khususnya terhadap aset risiko seperti euro, dolar Australia dan New Zealand.

Mengenai persoalan mengapa ini berlaku, datang hanya satu jawapan: mungkin, pemain utama dan pelabur merujuk kepada kenyataan seperti itu sebaliknya, dan semasa letusan turun naik dan pertumbuhan mendapat kedudukan di aset berisiko apabila dolar AS agak terlebih beli, dan jangkaan lanjut pertumbuhan tidak bertepatan dengan rancangan untuk menghasilkan besar syarikat-syarikat kewangan dan dana lindung nilai.

Satu lagi corak menarik pasaran adalah kontrak niaga hadapan bagi kadar faedah. Baru-baru ini, perubahan ke arah yang negatif membawa kepada permintaan bagi dolar AS. Kebarangkalian Fed kadar faedah penjanaan pada bulan September adalah 15% berbanding dengan 30% pada awal bulan ini. Pada masa yang sama 57% daripada peserta pasaran percaya kadar yang akan meningkat pada bulan Disember.

Kemungkinan besar pengukuhan dolar AS tidak pada latar belakang pembelian yang besar oleh pelabur institusi, tetapi untuk memasuki peniaga spekulatif keliru dan mengumpul seberapa banyak pesanan stop, berkat yang ia adalah mungkin pada masa akan datang untuk membina tahap sokongan utama statik.

Satu lagi faktor penting adalah tindakan ECB. Pada mesyuarat baru-baru ini, ECB Presiden Mario Draghi tidak membuat sebarang perubahan dari segi program pelonggaran kuantitatif, yang adalah satu kejutan kepada peniaga-peniaga. Jangan sesiapa dalam masa terdekat, tetapi pengawal masih membuat rancangan untuk menyekat program ini, dan dasar monetari yang lebih ketat. Dan apabila itu berlaku, permintaan untuk aset berisiko akan berkembang lebih.

Oleh itu, kadar pertukaran semasa mata wang dan ramalan prospek pergerakan dolar AS akan terus tidak bergantung kepada tindakan Fed, dan kedudukan dan sikap pelabur besar yang dijangkakan di pihak ECB. Biarkan pada masa ini dolar AS masih mempunyai kekuatan tertentu, dan boleh berkembang sedikit berbanding mata wang lain, tetapi kita sudah dapat melihat bagaimana pasaran secara beransur-ansur berubah ke arah aset berisiko, walaupun tidak secepat ramai akan mahu.