Eurobonds - apakah ia? Yang menghasilkan dan apa yang diperlukan Eurobonds?

Dalam pasaran sekuriti jangka panjang adalah sejenis Eurobonds hutang dipanggil. Peminjam ke atas mereka adalah kerajaan, syarikat-syarikat besar, organisasi antarabangsa dan beberapa institusi lain yang berminat untuk menarik sumber kewangan bagi tempoh yang cukup panjang dan pada kos yang paling rendah. Untuk pertama kalinya, alat ini telah muncul di Eropah, dan menerima nama daripada bon euro, kerana yang hari ini mereka agak kerap dipanggil "Eurobonds". Apakah jenis bon, bagaimana adalah keluaran mereka dan apa manfaat yang mereka berikan kepada setiap peserta pasaran ini? Jawapan kepada soalan-soalan ini kita akan cuba untuk detail dan jelas ditangani dalam artikel.

Konsep dan asas ciri-ciri Eurobonds

Dalam erti kata yang mudah kita boleh mengatakan bahawa ia bon yang diterbitkan dalam mata wang yang berbeza daripada mata wang negara pemiutang dan peminjam, dan diletakkan pada masa yang sama di pasaran beberapa negara (kecuali negara yang mengeluarkan). Mereka, sebagai peraturan, untuk mengumpul dana bagi tempoh yang lebih lama - sehingga 40 tahun. Terdapat Eurobonds jangka pendek yang dikeluarkan setahun atau 04:57, dan jangka sederhana - tempoh sepuluh tahun.

Ahli-ahli pasaran Eurobond yang

Terdapat institusi khas untuk meletakkan Eurobonds. Apa yang tembok ini? Ini adalah satu sindiket antarabangsa penaja jamin, termasuk institusi kewangan pelbagai negara. Dalam kes ini, undang-undang negara pengeluaran dan perolehan mereka dikawal selia dengan cara yang terhad. Terdapat juga penerbit (kerajaan, struktur antarabangsa dan kebangsaan) dan pelabur (institusi kewangan - syarikat insurans, dana pencen, dan lain-lain). Semua peserta adalah sebahagian daripada Persatuan Antarabangsa peserta pasaran modal (ICMA) - sebuah organisasi kawal selia, yang berpangkalan di Zurich. Clearstream dan Euroclear digunakan sebagai depositori dan sistem penjelasan.

Terdapat Arahan khas Suruhanjaya Eropah Communities, yang menyediakan definisi undang-undang penuh instrumen ini, mengawal peraturan dan prosedur untuk pasaran cadangan pelepasan. Menurut Eurobonds dia - didagangkan sekuriti mempunyai beberapa ciri-ciri:

• keperluan untuk lulus prosedur pengunderaitan dan penempatan mereka melalui sindiket yang sekurang-kurangnya dua orang anggota yang tergolong dalam Negara yang berlainan;
• hukuman mereka dijalankan dalam jumlah yang besar di pelbagai pasaran (tetapi tidak di negara penerbit);
• asalnya dibeli oleh institusi kredit atau institusi kewangan lain yang diluluskan.

hartanah Eurobonds

Eurobonds - apa jenis kertas dan apa ciri-ciri ciri-ciri mereka ada? Pertama, setiap bon euro mempunyai kupon yang memberikan pelabur hak untuk menerima faedah ke atas bon pada masa yang tertentu. Kedua, kadar faedah mungkin tetap dan berubah-ubah (bergantung kepada pelbagai faktor). Ketiga, pembayaran faedah yang diperuntukkan dalam mata wang yang berbeza dari satu yang menarik pinjaman. Ini dipanggil denominasi dua. Di samping itu, ia adalah penting untuk mengetahui jumlah ciri-ciri lain sekuriti itu, iaitu:

• Ini sekuriti pembawa;
• diletakkan serentak di beberapa pasaran;
• tersedia untuk masa yang panjang - biasanya 10-30 tahun (40 termasuk);
• mata wang di mana untuk meminjam, dan asing mengenai penerbit dan pelabur;
• nilai nominal bon euro mempunyai dolar bersamaan;
• pembayaran faedah tersebut pada kupon yang dibuat tanpa potongan cukai;
• Eurobonds diletakkan pelepasan sindiket, termasuk bank-bank, broker dan syarikat pelaburan di beberapa negara.

Eurobonds - salah satu daripada instrumen kewangan yang paling boleh dipercayai, tetapi kerana pelanggan mereka biasanya institusi kewangan seperti syarikat-syarikat pelaburan, dana pencen, syarikat insurans.

Sejarah kemunculan dan pembangunan pasaran Eurobond yang

Isu Eurobonds oleh skim klasik tempat penginapan pertama kali dijalankan di Itali pada tahun 1963. Penerbit adalah sebuah syarikat pembinaan jalan negeri Autostrade. Ia telah diambil oleh 60,000 bon dengan nilai tara $ 250 setiap satu. Tepat kerana Eurobonds asalnya muncul di Eropah, dan hingga ke hari ini sebahagian besar daripada perdagangan mereka dijalankan di tempat yang sama, nama kertas mempunyai awalan "euro". Hari ini ia adalah lebih satu penghormatan kepada tradisi daripada ciri-ciri sebenar instrumen.

pembangunan aktif dalam pasaran itu berlaku pada tahun 80-an. Kemudian Eurobonds sangat popular pembawa. Kemudian, pada tahun 90-an, mereka mula "mengganggu" Nota Global - bon nominal jangka sederhana yang dikeluarkan oleh negara-negara maju dan mempunyai (bertentangan dengan Eurobond) perisian. Ia berkaitan dengan pertumbuhan permodalan pasaran dan pengukuhan status asas peminjam. Maka bahagian mereka dalam jumlah Eurobond yang mencapai 60%.

Pada akhir abad ke-20 ia muncul di pasaran pinjaman bon besar, yang dipanggil "jumbo". Eurobonds kecairan meningkat, manakala peminjam terbesar dalam menghadapi agensi kerajaan Amerika Syarikat dan entiti negara meningkat kepentingan dalam instrumen kewangan ini. Di samping itu, berikutan krisis global dan lalai atas pinjaman kepada kerajaan beberapa negara di Amerika Selatan, peranan bon berbanding dengan pinjaman bank meningkat. Terdapat satu proses yang dipanggil "flight to quality" sebagai pelabur memilih pelaburan yang lebih selamat daripada pelaburan pulangan tinggi dengan risiko cukup serius.

Eurobonds hari ini

Setakat ini, Eurobonds tidak kurang permintaan. Objektif utama penerbit memasuki pasaran - mencari alternatif sumber dana (selain daripada dalaman tradisional, khususnya, pinjaman bank), dan juga kepelbagaian pinjaman. Di samping itu, terdapat beberapa kelebihan yang mempunyai Eurobonds. Apakah ini "keuntungan"? Pertama, penjimatan kos kerana menarik modal (sehingga 20%). Kedua, jenis yang lebih sedikit berbeza formaliti undang-undang dan kewajipan yang ditanggung oleh penerbit. Ketiga, terdapat hampir tiada sekatan ke atas arah dan bentuk penggunaan dana, dan fleksibiliti pasaran lain.

Pengeluaran dan pengedaran Eurobonds

Terdapat pelbagai pilihan untuk penempatan Eurobonds, yang paling biasa - Pendaftaran adalah terbuka yang. Ia dijalankan melalui sindiket penaja jamin, dan isu-isu yang disenaraikan di bursa saham. Selepas jualan awal adalah "dibuang" oleh peniaga di pasaran sekunder, di mana mereka boleh dibeli melalui telefon dan melalui Internet di syarikat-syarikat pelaburan. Seperti mana-mana alat pelaburan, mempunyai Eurobonds sebut harga dan hasil mereka, yang bergantung kepada penawaran dan permintaan dalam pasaran. Walau bagaimanapun, terdapat satu lagi isu pilihan - penempatan terhad di kalangan kumpulan tertentu pelabur. Dalam kes ini, bon tidak diniagakan di bursa (tidak disenaraikan).

Eurobonds Rusia: keadaan semasa

Untuk pertama kalinya, negara kita telah memasuki pasaran Eurobond antarabangsa pada tahun 1996. Isu-isu yang pertama hutang jenis ini telah dijalankan ke atas 96-97 tahun. Maka hak penempatan mereka di bawah syarat-syarat tertentu mendapat dua mata pelajaran persekutuan - Moscow dan St Petersburg. Hari ini peserta pasaran ini adalah syarikat-syarikat terbesar di negara ini, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail Rusia", "MTS", "Megaphone". Ia mempunyai peranan penting sebagai Eurobonds "Bank Simpanan", "VTB" dan "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" dan lain-lain. Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa syarikat Rusia akses kepada pasaran Eurobond adalah terhad oleh undang-undang negara. Oleh itu, syarikat-syarikat bersama-saham boleh menarik dana melalui instrumen ini dalam jumlah yang tidak melebihi jumlah modal saham. Terdapat juga sekatan ke atas pengeluaran Eurobonds tidak bercagar (biasanya diperlukan cagaran), dan peraturan lain. Mengetahui kebolehpercayaan penerbit Federation boleh menurut agensi penarafan khusus seperti Moody, Standard & Poor dan lain-lain.

Rusia setiap tahun hadir di pasaran hutang antarabangsa. Walaupun negara ini mempunyai cukup sumber sendiri pembiayaan, menurut Menteri Kewangan, ini adalah satu peristiwa penting dalam rangka dasar bajet Rusia. Pada tahun 2014, yang dirancang satu atau dua akses kepada pasaran asing dengan Eurobonds dalam dolar dan euro, berjumlah 7 bilion. Dollars (didakwa).

Eurobonds Ukraine: membeli dan "membakar"

Rusia terlibat dalam sistem ini, bukan sahaja sebagai penerbit, tetapi juga sebagai pelabur. Pada Disember tahun lepas, Rusia telah beli Eurobonds Ukraine berjumlah $ 3 bilion., Menjadi hanya pembeli isu ini. Walau bagaimanapun, apa-apa pelaburan yang boleh bertukar kepada negara tidak dengan cara yang terbaik. Sejak Februari, S & P dan Fitch tahun ini telah berulang kali diturunkan penarafan Eurobonds Ukraine. Apa maknanya? penarafan bon telah mencapai tahap CCC (pra-lalai), nilai pasaran telah menurun, dan kebarangkalian lalai pada mereka telah meningkat. Rusia pada masa yang sama mungkin memerlukan pembayaran balik awal hutang, tetapi kedudukannya dalam isu ini adalah lemah. Oleh kerana trend negatif dalam ekonomi Ukraine, Persekutuan Rusia tidak akan mudah untuk membuktikan bahawa ia tidak mempunyai idea tentang kemungkinan lalai, risiko yang telah didaftarkan dalam prospektus 200 halaman. keengganan Ukraine untuk memenuhi kewajipan mempunyai akibat yang sangat tidak menyenangkan bagi negara itu sendiri, yang dikaitkan dengan kemerosotan sejarah kredit di pasaran antarabangsa, penangkapan harta pemegang sekuriti di luar negara dan ketidakupayaan untuk memasuki pasaran hutang untuk Eurobonds masa yang panjang. Oleh itu, demi kepentingan kedua-dua belah resolusi positif isu hutang bon.

kesimpulan

Oleh itu, Eurobonds - yang sangat teguh, sebagai peraturan, alat pelaburan jangka panjang untuk menarik dana di pasaran modal antarabangsa. Mereka diletakkan melalui sindiket dicipta khas dan ditadbir oleh entiti supranasional. Amat penting dimainkan di pasaran Eurobond itu, agensi penarafan yang menentukan kebolehpercayaan instrumen kewangan negara tertentu. Hari ini, Rusia adalah peserta aktif dalam pasaran antarabangsa Eurobonds, bercakap kepada beliau sebagai penerbit dan pelabur.